Estratégia que explora juros altos pode destravar ganho rápido na Bolsa
Banco Safra – A instituição financeira recomenda abrir posição long & short comprando Cyrela (CYRE3) e vendendo Eztec (EZTC3), movimento que pode render até 6,39% e proteger o investidor de oscilações gerais do mercado.
- Em resumo: prêmio de valuation em EZTC3 é visto como exagerado num cenário de Selic a 14% até 2026.
Por que o prêmio de Eztec preocupa os analistas
Segundo o relatório “Trade Idea”, assinado por Cauê Pinheiro e Yves Adam, as ações de Eztec negociam acima de Cyrela sem justificativa fundamentalista. Como a construtora focada em média e alta renda é mais sensível a cortes de juros graduais, um ciclo prolongado de aperto tende a comprimir margens e reduzir a demanda. A projeção do Safra de Selic a 14% em dezembro de 2026 reforça a cautela, linha semelhante à sinalizada recentemente em reportagem da Reuters.
O ratio CYRE3/EZTC3 testa suporte em 1,6603, com alvo técnico em 1,7791 — upside potencial de 6,39% para quem entrar a 1,6721, destaca a analista Luana Nunes.
Impacto dos juros na construção civil e no bolso do investidor
Juros reais acima de 8% encarecem o crédito imobiliário, esfriam lançamentos e ampliam o estoque das incorporadoras. Historicamente, empresas voltadas ao segmento econômico, como Cyrela, conseguem repassar preços com mais agilidade, enquanto players premium, caso de Eztec, enfrentam prazos de venda mais longos. Esse descompasso explica o spread de risco/retorno de 1,39 apontado pelo Safra.
No macro, o IPCA acumulado em 12 meses voltou a superar 6%, elevando as apostas de manutenção da taxa básica por mais tempo. Caso o Banco Central endureça o tom na próxima reunião do Copom, o custo financeiro das construtoras pode subir ainda mais, beneficiando o lado comprado em CYRE3 dentro da operação long & short.
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Crédito da imagem: Divulgação / Safra
