Oferta de R$ 3,2 bi não evitou recuo inicial dos papéis
Compass (PASS3) – A distribuidora de gás do Grupo Cosan abriu capital na B3 nesta segunda-feira, 11 de maio, e viu suas ações caírem 2,18%, a R$ 27,39, mesmo após captar R$ 3,199 bilhões na operação que avaliou a companhia em R$ 20 bilhões.
- Em resumo: Primeiro IPO em quase 5 anos movimenta bilhões, mas estreia sob pressão e sinaliza apetite seletivo dos investidores.
Por que o mercado reagiu com cautela?
Analistas citam a estrutura 100% secundária — todo o dinheiro foi para antigos acionistas — e o cenário de juros ainda elevados como fatores de desalavancagem de demanda. De acordo com dados compilados pela Reuters, o preço de R$ 28 por ação saiu no piso da faixa indicativa, refletindo a busca por desconto frente aos pares listados.
“A precificação a R$ 28 avaliou a companhia em R$ 20 bilhões, patamar alinhado a distribuidoras reguladas e abaixo de ativos de infraestrutura com fluxo de caixa mais previsível”, cita relatório do BTG Pactual.
Volta dos IPOs pode destravar pipeline de 2026
A reabertura da janela ocorre em meio à Selic projetada em 9,00% no fim do ano e à retomada gradual do apetite estrangeiro por ativos de utilidade pública. A pausa de quase meia década – a última oferta doméstica havia ocorrido em agosto de 2021 – represou candidatos que agora estudam seguir o caminho da Compass, como PicPay e Agibank, previstos para o segundo semestre. Além disso, a demanda crescente por gás natural liquefeito (GNL) no país reforça a tese de crescimento da companhia, que controla a Comgás e outras cinco distribuidoras regionais.
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Crédito da imagem: Divulgação / Compass
