Internalização volta ao centro do ringue e pode mexer na sua corretagem
Comissão de Valores Mobiliários (CVM) — O estudo técnico divulgado em fevereiro reacendeu o embate sobre a internalização de ordens ao propor que o Provedor de Liquidez ao Varejo (RLP) cubra todas as ações, sem limite de volume. A medida, se confirmada, pode reduzir spreads e custos de execução para investidores pessoa física, mas pressiona o modelo de negócios da B3 e eleva o desafio de fiscalização do regulador.
- Em resumo: CVM quer RLP para todo o mercado; Brasil continua a vetar internalização plena, ao lado da Índia.
Por que o RLP virou peça-chave na disputa por liquidez
Testado desde 2019, o RLP permite que a corretora seja contraparte da ordem e registre o negócio posteriormente na bolsa. Segundo levantamento citado pela Valor Econômico, o mecanismo já representa até 15% do volume de alguns papéis e elevou a velocidade de execução para o varejo.
O relatório da CVM aponta “redução de custo total, menor volatilidade e mais competição” como ganhos diretos para pequenos investidores.
Impacto potencial: do bolso do investidor ao caixa da B3
Se o RLP ganhar escala sem tetos, corretoras tendem a disputar fluxo de varejo com rebates agressivos, enquanto a B3 pode perder parte das taxas de negociação — receita que respondeu por 71% do faturamento da companhia em 2023. Em contrapartida, o regulador calcula aumento de despesas de supervisão, estimadas no estudo como repasse indireto a todo o mercado.
Para analistas, a mudança ocorre num momento de Selic cadente e busca por renda variável; historicamente, cortes de juros ampliam o apetite por ações no Brasil. Em mercados maduros, como o dos EUA, internalização ampla reduziu spreads, mas exigiu regras rígidas de best execution para evitar formação de dark pools.
O que você acha? A ampliação do RLP deve vir com limites ou o Brasil já está pronto para a internalização total? Para acompanhar outras movimentações do regulador, acesse nossa editoria de Mercado Financeiro.
Crédito da imagem: Divulgação / B3
