Estratégia agressiva no crédito privado promete blindar o banco da volatilidade
BTG Pactual — Em relatório divulgado em 2 de maio, o Itaú BBA reforçou a recomendação de compra para BPAC11 e subiu o preço-alvo de R$ 58 para R$ 63, apostando que o banco seguirá entregando ganhos mesmo se o cenário macro ficar mais duro para o setor financeiro.
- Em resumo: BBA projeta portfólio de R$ 15 bi em consignado, com retorno de 50% sobre o patrimônio.
Consignado privado vira motor de alta: potencial de R$ 15 bi
Na visão dos analistas, a entrada decisiva do BTG no consignado — via Banco Pan e a recente compra de 48% da fintech MeuTudo — pode destravar valor relevante. A carteira já passa de R$ 11 bilhões e, segundo cálculos do BBA, deve alcançar os R$ 15 bilhões nos próximos trimestres. Dados da Reuters sobre o último balanço mostram que a geração de receita com crédito foi um dos destaques recentes.
“Estimamos que um portfólio médio de R$ 15 bilhões possa gerar aproximadamente 50% de retorno sobre o patrimônio para o banco”, crava o relatório do Itaú BBA.
Spreads elevados e histórico de ‘alfa’: por que o BBA segue confiante?
Mesmo com o ciclo de queda da Selic perdendo ritmo, os spreads permanecem acima da média histórica — um ambiente que favorece instituições com balanço robusto. O BTG, que fechou 2023 com índice de Basileia acima de 17%, se beneficia da capacidade de preço e das garantias rígidas exigidas nas operações, reduzindo o risco de inadimplência corporativa.
Além disso, a projeção de lucro foi revisada para R$ 19,8 bi em 2026 e R$ 22,7 bi em 2027, o que coloca o múltiplo preço/lucro em torno de 12 vezes — nível considerado atraente frente a pares globais de investment banking. A continuidade das reformas microeconômicas e a expectativa de novo corte residual na Selic podem servir de gatilho adicional para BPAC11, caso o apetite a risco retorne.
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Crédito da imagem: Divulgação / BTG Pactual
