Banco alerta: impasse pode limitar ganhos e abrir espaço para volatilidade
Azzas 2154 (AZZA3) – A hipótese de dividir o grupo entre os sócios Alexandre Birman e Roberto Jatahy voltou a ganhar força recentemente, reacendendo temores de governança e pondo em xeque o potencial de valorização imediata das ações.
- Em resumo: JPMorgan manteve recomendação neutra e vê efeito ainda incerto para os papéis.
Quebra societária: destravamento de valor ou dor de cabeça?
O relatório do JPMorgan destaca que a cisão poderia alinhar interesses e, em tese, liberar valor ao separar marcas como Arezzo&Co, Hering e Farm. Mas o banco pondera riscos de execução, tributação e prazo. Segundo o Valor Econômico, as discussões avançam em meio a liminares e arbitragens que já oneram a companhia.
“Particularmente se os investidores atribuírem um prêmio ao potencial de expansão global da marca Farm”, aponta o JPMorgan no documento distribuído a clientes.
Histórico de atritos e lupa da CVM elevam incerteza
O conflito interno não é novo: desde 2023, os dois blocos de controle trocam ações judiciais e contrataram bancos de investimento para alternativas estratégicas. A Comissão de Valores Mobiliários mantém investigação sobre falhas de divulgação, cenário que aumenta o custo de capital e pressiona o free float.
Analistas lembram que o mercado local já sofreu com episódios semelhantes – como a disputa societária na Eternit em 2020 – e que, no curto prazo, a simples menção a cisões costuma elevar a percepção de risco. Além disso, o Banco Central tem sinalizado política monetária mais restritiva, o que tende a penalizar companhias de varejo de moda com alta alavancagem, caso da Azzas.
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Crédito da imagem: Divulgação / Azzas
