Isenção de IR atrai, mas prêmios encolhidos ligam alerta vermelho
ASA – Com um calendário de 39 leilões de infraestrutura previstos para 2026 e investimentos que ultrapassam R$ 70 bilhões, o mercado de crédito privado brasileiro se prepara para um tsunami de novas emissões, especialmente debêntures incentivadas. Embora o benefício fiscal seduza, especialistas avisam que a remuneração já encostou nos patamares do Tesouro IPCA+ e exige seleção cirúrgica.
- Em resumo: Debêntures de infraestrutura isentas de IR devem dominar 2026, mas pagam quase o mesmo que o título público livre de risco.
Por que o investidor pessoa física precisa de lupa extra
Segundo dados compilados pela Reuters, a taxa Selic em 14,75% elevou o custo da dívida corporativa, comprimindo spreads e deixando muitos papéis privados com prêmio inferior aos 7% mais IPCA oferecidos pelo Tesouro recentemente.
“Não faz sentido entrar em crédito privado pagando quase o mesmo que o título público, onde o risco de crédito é zero”, alerta Guilherme Almeida, chefe de renda fixa da Suno.
Selic alta, eleição e volatilidade formam combo de risco adicional
O investidor ainda precisa digerir um ambiente de incerteza fiscal e ciclos eleitorais no Brasil e nos EUA, fatores que tradicionalmente aumentam a aversão a risco. Em episódios recentes de estresse, emissores recorreram a recuperação extrajudicial, evidenciando o perigo de liquidez limitada e marcação a mercado severa para quem precisar vender antes do vencimento.
Historicamente, grandes concessões eram financiadas pelo BNDES, mas o volume previsto para 2026 é tão expressivo que o capital privado vira peça-chave. A demanda deve beneficiar fundos especializados, que oferecem diversificação e gestão profissional. No entanto, taxas de administração e performance devem ser comparadas ao retorno líquido do Tesouro Direto para decidir se vale a troca.
Para minimizar surpresas, analistas recomendam checklist rigoroso: avaliar balanços, fluxo de caixa, rating das agências e prazo — que pode chegar a 15 anos. A regra de ouro segue válida: primeiro o risco, depois a taxa.
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Crédito da imagem: Divulgação / Valor Investe
